>

欧洲央行总裁德拉吉9月5日在法兰克福出席月度记

- 编辑:乐白家手机娱乐 -

欧洲央行总裁德拉吉9月5日在法兰克福出席月度记

* 欧洲央行一如预期维持利率不变

记者 Paul Carrel/Andreas Framke 编译 王丽鑫/梁睿雪/李婷仪/王冠中

* 欧央行料维持利率不变,且不会推出新的政策工具

图片 1

图片 2

* 美联储推迟退出刺激举措降低欧央行采取行动的压力

欧洲央行总裁德拉吉9月5日在法兰克福出席月度记者会。REUTERS/Kai Pfaffenbach

资料图片显示位于法兰克福的欧洲央行总部大楼前的欧元符号标识。REUTERS/Alex Domanski

* 意大利政治危机不大可能改变欧央行想法

* 德拉吉称欧央行非常关注货币市场

法兰克福4月24日 - 欧洲央行下周会议降息的机率,比2012年7月降息以来的任何时候都高,降幅或为0.25个百分点。

* 关注德拉吉就推出LTRO可能性和时间的言论

* 德拉吉称,“我们准备好采取行动”

参与审议的高层消息人士称,采取行动扶助欧元区经济脱离衰退的势头在增强,一些决策者今年稍早便希望这样做。

法兰克福9月30日 - 欧洲央行周三料维持政策不变,同时谨慎关注对欧元区刚刚起步的经济复苏构成阻碍的因素。

* 欧洲央行在必要时可能注入流动性或降息

通胀率降至远低于目标的水平,给央行采取行动创造了空间。一名ECB高级官员称,连对通胀立场最强硬的管委德国央行总裁魏德曼都持开放观点。

意大利前总理贝鲁斯柯尼要求其党内部长撤出联合政府,该国再现政治动荡,这可能导致紧张情绪蔓延开来,尤其是如果需要提前选举的话。

法兰克福9月5日 - 欧洲央行周四表示,若有必要压低货币市场利率并帮助欧元区“非常,非常柔弱的”经济复苏,则该行已做好了降息或向欧元区经济注入更多资金的准备。

4月4日的政策会议后,欧洲央行总裁德拉吉暗示可能很快降息,称该行“准备好采取行动”提振受衰退困扰的欧元区经济。

欧央行总裁德拉吉上周提出,如果市场利率推得太高,可能采取行动应对,并称必要情况下可能再度向银行体系提供长期贷款。

欧洲央行维持指标利率在0.5%不变,符合调查中所有60位分析师的预期。

“现在我们可自由行动,”ECB一名高级官员称,“在伯拉第斯拉瓦举行的下次会议上,我肯定会考虑利率。”

但周三在巴黎召开的管委会会议不太可能重新深入研究政策工具选项,不仅因为美联储按兵不动降低了欧央行采取行动的压力。欧央行每年有两次会议不在法兰克福召开,这是其中一次。

但欧洲央行总裁德拉吉称,欧洲央行管理委员会在月度会议上的确讨论了降息的可能性,部分因对货币市场利率的担忧以及经济复苏的不确定性。

欧洲央行管理委员会下周四将在伯拉第斯拉瓦召开会议,是该行在法兰克福总部之外举行的两场年度政策会议之一。管委会在外地开会时很少调整利率,不过经济状况惨淡令采取行动的机率加大。

虽然外界对欧元区经济的信心逐步回升,但经济成长仍然乏力,表明欧央行有必要承诺在可预见的未来维持利率在低点或更低水准。

他在记者会上表示,“若货币市场的情况对我们评估中期通胀形势的影响过大,那么就要采用这样的工具。”他并强调欧洲央行对利率的态度偏于下调。

5月是否会做出任何有关采取行动的决定,都将视经济数据而定。欧洲央行执委科尔周一表示,自从作出上一次利率决议之后,央行发现经济数据没有好转。科尔是央行执委会中的一名鸽派委员。

欧洲央行7月承诺启用前瞻性指引来抗击货币市场压力,因当时面临美联储购债力度即将放缓以及过剩流动性数量减少。

他并称,“我们准备采取行动。”

欧洲央行预期,下半年欧元区经济将逐步复苏,不过还“面临下行风险”。

美联储的缩减计划一再推迟,但过剩流动性却在降低,这激发欧洲央行会增加对系统注资的臆测。

受德拉吉讲话推动,美元兑欧元升至六周高点。但货币市场并未理会欧洲央行阻升银行间借贷成本的最新努力,利率在德拉吉讲话前后并无多大变化。

如果数据表明经济表现会弱于这个预期,将增强降息的理由。

“市场的最大关注点将围绕着推出更多长期再融资操作的可能性和时机,”野村分析师Nick Matthews说。

欧洲央行声明称,央行将继续“特别留意”欧元区内过剩流动性下降对其货币政策立场的影响。

“如果他们证实了,是否说明我们就不用降息了?不一定。”科尔表示。

他表示,“尽管德拉吉将重申若有必要,欧洲央行将有多重政策选项可用,但我预计他不会暗示近期会再度进行LTRO。”

央行将欧元区明年经济成长率预估从6月时专家预测的1.1%调降至1.0%,并称今年经济将萎缩0.4%,幅度小于三个月前预估的0.6%。

决策者认为降息对经济的影响应该有限,但这至少表明他们是支持降息的。降息的决定很可能难以得到全体成员支持。

上周一份调查中,分析师均认为欧洲央行周三会议不会进一步降息。

近期一系列经济数据强于预期,且美联储有望缩减经济刺激规模,因此,虽然欧洲央行在7月首次提供利率前瞻性指引,市场利率仍被推高。

周二倍受欧洲央行关注的采购经理人指数也支撑了放宽政策的理由。指数显示4月德国企业活动急剧放缓。

现在意大利的政治事件看来也不会影响货币政策。

德拉吉重申,欧洲央行承诺在“较长一段时期”维持利率在纪录低点。北欧联合银行分析师Anders Svendsen认为这一讯息应会在未来数月对市场产生更大影响。

这是德国综合PMI自2008年9月以来第四次跌至50下方的萎缩区间。前三次公布该数据终值降至50下方时,欧洲央行都立即或次月宣布降息。

“除非意大利正式申请预防性信贷额度,否则意大利现在的情势不会影响欧洲央行政策,”Intesa Sanpaolo欧洲分析师Anna Maria Grimaldi认为。

“近期来看,我认为市场不应低估再融资利率调降的可能性,”Svendsen说。

继PMI之后,备受关注的德国4月Ifo企业景气指数也下跌,跌幅超出分析师预估。此外,一项欧洲央行调查也显示欧元区第一季企业及家庭贷款需求大降。

**可用手段**

“今年秋季,我认为数据将会稳定下来,然后市场将会开始再度倾听德拉吉实际上在讲些什么--他所说的是,他对欧元区经济的复苏状况绝对不满意。”

欧洲央行若要降息,料可能是调降主要的再融资利率,不太可能调降隔夜存款利率。

上周德拉吉曾表示,欧洲央行正密切关注银行业系统过剩资金所处的低位,并准备好在必要时采取措施。该表态使得市场对其再度进行LTRO操作的预期升温。

德拉吉表示,周四关于降息问题曾有一场争论,一些委员认为经济数据改善,讨论此事毫无必要,而其他委员则表示,经济复苏过于脆弱,因此不能排除这种可能。

目前欧洲央行指标再融资利率已经处于0.75%的纪录低位,但与其他主要国家央行的政策利率相比仍然较高。

本周调查的56位分析师中有42位认为,央行会再来一次LTRO,可能就在年底前进行。欧洲央行此前在2011年年底和2012年年初进行了两次三年期LTRO,挹注了逾1万亿欧元。

德拉吉补充说,他“对于经济复苏非常非常谨慎”,“复苏的萌芽仍然非常非常柔弱。”此话暗示,他个人秉持宽松的政策立场。

“德国经济放缓,而且通胀率很低,加上最新这波的油价下跌--这些都会压制通胀,可能连德国央行都会少一些反对降息,”Berenberg Bank分析师Christian Schulz说。不过他预估欧洲央行暂时不会降息。

“我们认为年底前很可能会再度进行LTRO,”高盛(Goldman Sachs)欧洲首席分析师Huw Pill表示。他此前在欧洲央行工作。

德拉吉所关注的各项数字:

**流动性指引**

下一轮LTRO可能是为了在明年欧洲央行进行资产质量评估前,提高过剩流动性,缓解银行的融资处境,并通过接受对小型公司有利的抵押品,增加欧洲央行对小型公司的支持。该措施可能通过绑定欧洲央行的前瞻性指引与低利率来增强该指引的效力。

link.reuters.com/ves65t

调降再融资利率将有助于那些向欧洲央行大量拆借资金的欧元区二线国家银行,但降息对这些银行放贷活动的影响程度尚不明朗。

其他政策手段包括:削减主要再融资利率至0.25%;将银行在欧洲央行的法定准备金比率降至零,从而再释放出1,000亿欧元;或者不再每周收回欧洲央行在第一次购债计划中注入市场的资金。但每种手段的作用都更加有限。

**央行决策者的恐慌**

“现在还不清楚如果降息25个基点,银行是会随之降低自身放款利率,还是会把降息当作收益并用来增加资本。”一位熟悉欧洲央行操作的专家说,“但我认为两种作法都是正面的。”

“我们不确定欧洲央行已经完全确定了目标,而且重要的是,货币市场利率自上次会议以来已经大幅下滑,”摩根大通分析师Greg Fuzesi表示。

远期市场利率上升已经在央行决策者中间引起恐慌。

尽管降息可以展现欧洲央行准备好支持经济的决心,但央行认为降息的影响有限,因其超低利率在各欧元区国家的效果不同,在受危机冲击的国家中,银行业还是会将较高的资金成本转嫁给客户。

全新邮件产品服务——“每日财经荟萃”,让您在每日清晨收到全球财经资讯精华和最新投资动向。请点击此处开通此服务。

德拉吉表示,货币市场环境受到过剩流动性逐步减少的影响,因银行偿还2011年底和2012年初从央行长期再融资操作中获得的长期贷款。过剩流动性即在经济体系中投放的货币超过市场需求的部分。

欧洲央行官员因此在检视该行向银行业挹注的流动性。欧洲央行在2011年底和2012年初向银行挹注逾1兆欧元长期再融资操作资金,以避免信贷紧缩。

“我们仍将特别留意这些动向对货币政策立场的影响,”他对货币市场发出警告。

银行业已提前偿还超过四分之一的资金,欧洲央行视此为正面的发展,因其显示银行业已准备自力更生。

尽管有上述警告,且欧洲央行在8月声明中又重申了7月时对于长期低利率的保证,市场利率仍继续攀升。

偿还长期再融资操作的资金,也让欧元区的超额流动性缩减至约3,300亿欧元,低于今年初的逾6,000亿欧元。

在欧洲央行管委会会议前,德国10年期公债收益率突破2%,触及一年半高位,受助于经济前景改善。

但在金融市场再度面临冲击时,不确定欧洲央行会再做出什么样的举动。

市场利率的大部分压力都源于美联储即将缩减购债的举措--这是全球金融市场的决定性因素。

欧洲央行总裁德拉吉9月5日在法兰克福出席月度记者会,欧洲央行下周会议降息的机率。德拉吉4月4日时表示,“只要有需要,我们的货币政策立场就会继续维持宽松”,且“只要有必要”,银行业就会取得无上限的流动性。

但是,关于欧洲央行首个前瞻性指引的实际含义,决策者之间存在着细微分歧,这削弱了该指引的作用。分析师称,欧洲央行的主要挑战在于增强其公信力,而非降低利率。

尽管欧洲央行不太可能跟进美国联邦储备理事会的脚步,明确指引利率走向,但可能承诺继续提供流动性以试图提振银行业信心。美联储预计在失业率降至6.5%前将会维持利率在近零水准。

Global Insight分析师Howard Archer认为,欧洲央行在第四季有“很大可能”会降息至0.25%。

“或许这个‘只要有需要’可以再明确一些,”该欧洲央行高层官员称。

“欧洲央行很可能会被迫采取行动来应对欧元区市场利率的进一步上涨,尤其是在美联储开始缩减购债推升利率的情况下,”他称。

全新邮件产品服务——“每日财经荟萃”,让您在每日清晨收到全球财经资讯精华和最新投资动向。请点击此处开通此服务。

“如果欧元区经济在未来几个月停止复苏,或是甚至未能呈现明显动能--而这很可能发生--那么欧洲央行最后也可能会降息。”

全新邮件产品服务——“每日财经荟萃”,让您在每日清晨收到全球财经资讯精华和最新投资动向。请点击此处开通此服务。

本文由关于我们发布,转载请注明来源:欧洲央行总裁德拉吉9月5日在法兰克福出席月度记