>

德拉吉确认有关利率政策的前瞻性指引,各央行

- 编辑:乐白家手机娱乐 -

德拉吉确认有关利率政策的前瞻性指引,各央行

(修正:删除内文第一段的赘字)

* 欧元区势将走出衰退

* 欧洲央行维持再融资利率在0.5%以及存款零利率不变

图片 1

图片 2

* 德拉吉确认有关利率政策的前瞻性指引

2013年8月27日,法兰克福证券交易所,交易员们在工作。REUTERS/Remote/stringer

图为位于法兰克福的欧洲央行总部门前的欧元符号雕塑。REUTERS/Alex Grimm

* 德拉吉称政策将扶助经济复苏直至2014年

* 前瞻性指引让央行头疼

* 数据料显示全球经济好转

* 考虑公布更多信息,例如公开央行会议记录

* 央行前瞻性指引对市场的支配能力有限

* 美国仍是增长的主要推动力

法兰克福8月1日 - 欧洲央行周四维持利率在0.5%的纪录低位不变,并且证实将在一段时期内都保持稳定,甚至可能进一步降低。

* 欧洲央行总裁德拉吉周四需要平衡前瞻性指引

* 各央行官员决意不让错误重演

央行总裁德拉吉暗示,政策暂时不会收紧,至少在进入明年后相当长的时间内都是如此;不过央行不会就何时可能调整利率给出时间表。

* 美国数据可能确认美联储9月缩减购债计划的预期

伦敦8月11日 - 若本周出炉的数据一如预期般显示欧元区绵延已久的经济衰退已经结束,那么有关全球经济正摆脱低迷状态的看法就可能更加深入人心。

“我们的货币政策立场...会为今年余下时间和2014年的经济逐步复苏提供支撑,”德拉吉在记者会上指出。

撰稿 Andy Bruce

虽然欧洲仍是全球最大的贸易区,但它向其他地区输出的金融市场恐慌、银行业恐惧以及政治不确定性,在过去三年中对全球经济造成拖累。

“管理委员会证实,其预期欧洲央行指标利率将在很长时间内维持在当前水准或更低,”他说,重申了央行在上个月会议上首次给出的利率政策前瞻性指引。

伦敦9月1日 - 欧美央行的总裁们希望引导市场的货币政策预期回到他们所指引的方向,但这一直比较困难,本周将再次印证这一点。

现在欧元区出现了经济复苏的最初迹象,其中以德国、或许还有英国最为明显。

他并表示,该决定获得管委会一致通过。但当被问及政策制定者本月是否讨论了降息时,德拉吉出言谨慎。

欧洲央行和英国央行在7月效法美国联邦储备委员会,采纳前瞻性指引的做法,即指明未来数月或数年的货币政策计划。

根据一项调查,周三出炉的数据料将显示,欧元区经济第二季成长0.2%。若预测准确,这将标志着自2011年底开始的经济衰退终于结束。

“我们实际上只讨论了前瞻性指引...确认了前瞻性指引,就相当于对今天的利率做了明确的决定。关于前瞻性指引的决定确实是一致的。”

但正当主要西方经济体开始显示进一步活力之际,这种做法造成了政策制定者沟通方面的问题。

这并不会改变美国做为全球经济增长的主要引擎的地位,至少到明年都是这样。中国经济增长仍在放缓,而印度则受到本币大幅下跌的困扰。

没有讨论降息,这与上个月的情形大不相同,当时德拉吉表示管委会在决定维持利率不变前对降息进行了“广泛的讨论”。

和以往一样,他们必须承认在培养公众与投资者信心方面取得了进展。

但是,即便是最微弱的欧洲经济复苏迹象,都预示今年余下时间情况会好转。

Berenberg分析师Holger Schmieding称,这种变化以及欧央行认为经济指标好转暗示今年稍晚经济将加速增长,“可以解读为态度略为强硬,这或许可以打压对降息仅存的期望。”

但在引入前瞻性指引做法之际,存在一个央行当前并不愿看到的现象:市场对于升息的预期上升。而某些经济学家认为,正是前瞻性指引促成了这种现象。

Moody's Analytics分析师Mark Zandi称,“总的来看,全球经济今年后期和明年的情况将更为正面。”

周四稍早公布的数据显示,7月欧元区制造业活动在两年来首次实现增长,因产出增加,这表明该地区本季有望走出经济衰退。此外,欧元区6月失业率两年多来首次下降。

因此,决策者一边对公众唱多经济,一边提醒市场说经济复苏还很脆弱,不足以支持这些升息预期。

“全球经济似在企稳,在美国经济的带动下,今年底明年初的时候增长将会加速。”

虽然经济数据向好,但欧洲央行的政策选择却被市场对美国联邦储备委员会计划缩减刺激举措的反应所困扰。

在本周四的政策会议上,这一微妙的平衡任务就落到了欧洲央行总裁德拉吉的肩上。

“但我也预计欧洲将有一些成长,新兴市场增长将趋于稳定。”

**没有具体的截止日期**

上周,英国央行总裁卡尼表示,如果金融市场的反应过头了,且有抑制经济复苏之虞,那么英国央行可能会为经济提供更多的刺激。

上周的企业调查支持了这种观点。美国和英国的公司蓬勃发展,同时亦有迹象显示中国的公司可能已渡过了年中最糟糕的阶段。

之前美联储退出计划引发市场动荡,欧洲央行上个月打破先例加以应对,提供了利率前瞻性指引。

尽管德拉吉和卡尼能设法在他们各自的市场中引导预期,但他们的成败却取决于别处发生的事件,尤其是美联储的政策选择。

但是,以前也出现过类似的全球经济复苏迹象,最终却不幸夭折。

不过,央行官员上个月对该指引的各自解读令讯息变得模糊,德国央行总裁魏德曼坚称欧洲央行并不会受限于前瞻性指引,而其同僚欧洲央行执委亚斯穆森表示该指引覆盖的范围“超过”12个月。

“美联储的举动是决定性因素,”汇丰控股全球研究负责人Bronwyn Curtis表示,他指出各国央行对长期利率的影响力有限,比如10年期政府公债收益率。

欧洲主要经济体在2011年初出现过改善迹象,同时欧元区主权债危机却不断恶化。

结果是欧洲央行此举最终只是部分成功的平复了市场,并部分抵消了美联储政策立场造成的影响。

“和欧洲央行会认为是他们的做法影响了长期利率。实际上并非如此,那些利率只随美国的动向变化。”

当年欧洲央行两次加息后,使得信贷收紧,尤其是在欧洲南部,从而使欧元区再度陷入衰退。

“没有具体的截止日期,”德拉吉说。他并补充称,“根据我们的评估,货币市场目前的加息预期不靠谱。”

本周出炉的多项美国企业与景气调查报告若基调正面,将表明美联储或将缩减每个月850亿美元的公债与抵押支持债券购买规模。

**前瞻性指引**

调查中分析师几乎全部预期欧洲央行会维持利率不变。

其中最重要的当属周五出炉的月度非农就业报告。若该报告强劲,将巩固联储将在9月17-18日会议上决定减少购债的观点。反之则会削弱这种观点。

央行决策者决心不再重复那样的错误,英国央行和欧洲央行采用前瞻性指引的做法正说明了这一点。

德拉吉希望开始公布央行会议记录,并称将在今年稍晚拿出向市场提供更多信息的建议。到目前为止,欧洲央行的会议记录都秘而不宣。

访问的分析师预期,美国8月非农就业岗位料增加18万个,多于7月的增加16.2万;8月失业率料持稳于四年低点7.4%。

英国央行周三将发布的8月会议记录将帮助外界更好地了解央行总裁卡尼的计划。他将政策与失业率门槛7%挂钩,并设定了终止该政策指引的通胀与金融稳定条件。

德拉吉表示,他赞同“增强交流”,对作出或不作出某种决定进行解释。但他也说,央行行事风格的任何转变不能影响央行官员的独立性,这一点十分关键。

**聚焦德拉吉前瞻性政策指引**

“与欧洲央行很像,英国央行也担心全球金融形势趋紧对英国刚刚冒头的经济复苏的影响,”美银-美林全球分析师Gustavo Reis指出。

央行提高透明度的作法可能遭遇部分央行官员的抵制,因为他们担心,此举可能令其面临来自本国的政治压力。

在欧洲,关注焦点完全在于欧洲央行总裁德拉吉将如何表述最新的前瞻性指引,特别是在更多迹象显示欧元区经济正逐步改善之后。

“美联储今年可能缩减资产购买规模,欧洲的前瞻性指引旨在稳定市场预期,并缓和负面的政策溢出效应的影响。”

欧洲央行的前瞻性指引比美联储提供的指引更模糊。后者不仅为缩减量化宽松政策作准备,还承诺只要通胀率低于2.5%,就会维持接近零的利率水平,至少到失业率降至6.5%。

“一方面,最近经济增长方面的消息支持采用比8月会议时更为正面的基调,”意大利裕信银行(UniCredit)首席欧元区分析师Marco Valli写道。

不过前瞻性指引也存在风险。

德拉吉称,欧洲央行内部没有讨论设置一个调整政策的经济触发指标。

“另一方面,德拉吉还需保持与7月前瞻性政策指引一致的宽松政策倾向,来尝试引导货币市场预期更加符合欧洲央行自身对于经济基本面情况的评估。”

美联储主席贝南克6月时曾暗示,联储正考虑在今年稍晚放慢货币刺激的步伐。

全新邮件产品服务——“每日财经荟萃”,让您在每日清晨收到全球财经资讯精华和最新投资动向。请点击此处开通此服务。

欧洲央行有可能通过公布其政策会议记录,对其前瞻性指引表示支持。

此番言论引发了金融市场的剧烈反应,如同意外的事实性货币紧缩一样,政府公债收益率上升,美元在6月下半月大幅升值。

与美联储和英国央行不同,欧央行过去30年来从未对外公布过会议记录。德拉吉7月曾表示,他打算开始公布会议记录,不过具体时间不清楚。

联储官员此后出言变得更为谨慎。

英国央行及欧洲央行周四均料将维持政策不变。

欧洲央行总裁德拉吉也引以为戒,没有阐述有关在“相当长的一段时间内”维持低利率的意向。

虽然前瞻性指引能否将市场引导向央行所希望的方向还有待确定,但有证据表明指引可能正在影响公众,至少在英国是如此。

Moody's Analytics分析师Zandi表示,前瞻性指引将对巩固欧洲经济复苏至关重要。

Investec的分析师Victoria Clarke指出,Markit的一项调查显示8月预期英国央行未来两年内加息的家庭比例降至40%,7月时为53%。

“我认为,英国央行采取与美联储类似的失业率门槛是恰当之举,欧洲央行最终会这样做。我认为德拉吉要象英国央行总裁卡尼一样采取类似的举措有难度,但他最终会这样做,只是时间上会晚一些。”

公众对英国央行维持利率不变的确定性增强,或将为复苏扩张构成稳固的基础。

德拉吉确认有关利率政策的前瞻性指引,各央行官员决意不让错误重演。(翻译 徐文焰/张荻 审校 张涛)

“通过锚定公众的利率预期,央行总裁可以出台措施鼓励支出和投资并提振内需,从而扶助英国的经济复苏,”她说。

全新邮件产品服务——“每日财经荟萃”,让您在每日清晨收到全球财经资讯精华和最新投资动向。请点击此处开通此服务。

全新邮件产品服务——“每日财经荟萃”,让您在每日清晨收到全球财经资讯精华和最新投资动向。请点击此处开通此服务。

本文由今日资讯发布,转载请注明来源:德拉吉确认有关利率政策的前瞻性指引,各央行