>

韩国和台湾股市7月以来吸引资金流入,亚洲市场

- 编辑:乐白家手机娱乐 -

韩国和台湾股市7月以来吸引资金流入,亚洲市场

**基本面改善**

自7月以来,外资流入已经提振中国大陆、韩国、及台湾股市,在新兴市场前景黯淡之际,这是投资人认为这些市场仍有一些潜藏价值的初步迹象。

“这个区域在每一次‘危机’过后,就会出现一段长时间的成长期。亚洲的前景并未消退。”

* 外资仍在买进韩国债券

**亚洲的价值型市场**

瑞士信贷财富管理部门10月时将亚洲新兴市场上调至“表现优于大盘”。该行并将韩国调高至“加码”,主因估值便宜,且各产业股票收益均告上扬。

“最新国内生产总值数据显示经济趋稳,”摩根大通资产管理全球市场分析师Geoff Lewis表示,他指的是韩国第二季GDP增幅创逾两年高点。

全新邮件产品服务——“每日财经荟萃”,让您在每日清晨收到全球财经资讯精华和最新投资动向。请点击此处开通此服务。

根据富兰克林坦伯顿,印度增长料将强于中国与美国。目前印度股市股价净值比为3.1倍。

“所有亚洲货币的基本面看上去都很糟糕。但如果我不得不选出没那么糟糕的货币,我会选韩元和台币,它们得到了一些资金流入的支撑,”东部证券驻首尔外汇与债券分析师Yuna Park称。

乐白家娱乐官网,就连经常让投资人中招受创的中国,对于某些人而言,现在也显得更有起色。

乐白家娱乐官网 1

“韩元汇率还算低廉,”瀚亚投资(Eastspring Investments)的投资主管Nicholas Ferres表示。该公司在亚洲管理着620亿英镑的资产。

为了在美联储宽松措施退场之前布局,投资人今年在亚洲抛售美元债券,但在韩国的跌势相对较温和。

浏览图表link.reuters.com/xub95w

外资7月共有12亿美元流入韩国股市,本月截至21日,又有6.54亿美元流入主板市场.KS11。7月数据包括主板市场及创业板市场.KQ11,而8月数据仅包括主板市场。完整数据将在9月初公布。

外资及陆资7月在台湾股市亦买超27.5亿美元,抵销6月的卖超。外资在印尼股市卖超2.53亿美元,在印度债市及债市大举卖超。

在亚洲市场带领下,新兴市场显示出复苏的初步迹象,10月的三周里外资流入加快。根据瑞信数据,外资还买入27亿美元亚洲股票(不包括中国和马来西亚),此前四个月则为卖出230亿美元。

其他投资者同意此看法。

浏览美国与亚洲股市估值图表,请点选:(link.reuters.com/quc32v)

根据花旗,截至10月14日止当周,亚洲交易所上市基金有10亿美元资金流入,而欧洲、中东及非洲有5,000万美元资金进驻,拉丁美洲则流入1,400万美元。亚洲在最后两周又有约10亿美元资金挹注。

相形之下,印尼、马来西亚和泰国7-8月资金外流状况持续。

北亚市场吸引投资人的不只是估值因素。随着美国经济复苏,投资这些国家将更能直接享受到科技产品出口增长的利益。当石油及金属价格下跌时,这几个北亚市场表现胜过大宗商品生产商比重较高的马来西亚及印尼。

投资者亦重返韩国和台湾,这些地区的估值仍徘徊在2008年低点附近;印度则凭藉自身经济增长前景,获得投资者青睐。

汇率走势和政府资金流动数据展示出来的情形一致。

对于多数投资人、特别是那些未全心投身新兴市场的投资人而言,推动其决策的最大因素就是即将到来的美联储货币宽松政策退场。美联储即将缩减已达四年之久的量化宽松措施,这个措施让市场资金充沛,使投资人对收益趋之若鹜。

编译 许娜/孙茉莉/龚芳/陈宗琦;审校 李婷仪/张若琪/杜明霞

新加坡8月23日 - 美国联邦储备委员会缩减刺激措施的可能性增大,引发全球市场动荡不安。在此之际,专注于新兴亚洲市场的投资者押注,韩元和台币的表现将好于其它东南亚货币。

新加坡/香港8月15日 - 2013年的主流投资趋势除了由债市转向股市,以及由新兴市场转至发达市场的大轮动之外,亚洲市场内部也出现自己的一套投资大挪移:从南部移往北部。

中国股市今年夏季上演“大屠杀”后仍在慢慢恢复元气,但最糟糕的情况可能已经过去。瑞士信贷亚太首席投资官John William Huia Woods在报告中称,经济增长或已在第三季触底。

这些国家和地区不仅财政和经常账情况良好,而且其高科技产品出口对于全球放缓的抵抗力也强于东南亚经济体,尤其是在最近中国经济成长放缓之际。东南亚经济体严重依赖大宗商品与原材料出口。

但目前而言,仍然有足够理由让外资对投资北亚市场感到犹豫。

市场担忧中国经济放缓,且市况动荡,导致MSCI明晟新兴市场亚洲指数.MIMS00000PUS于4-8月间暴跌28%,但指数自此已反弹12%。

7月外资在韩国债市的投资规模为连续第六个月增加。

根据法国巴黎银行汇整的资料显示,韩国7月外资证券投资流入股市的金额为8.53亿美元,扳回一部分先前几个月大量流出的资金。今年以来流入韩国债市的外资超过120亿美元。

至9月30日止,坦伯顿基金的亚洲权重也上升至将近57%,6月时为52%。主要增加对印度、台湾与韩国的曝险。

乐白家娱乐官网 2

这些市场的吸金魅力源自好几个因素。

PineBridge的亚洲权重上升,主要在于9月将韩国配比由6月的13.1%调升至17.7%。

7月初至8月21日,外资有5.81亿美元从印尼股市.JKSE撤出,但6月末以来外资对该国债券的持仓增加了3.71亿美元。

此外,中国及韩国的股价之前已经重挫,而且这两个国家都拥有巨大的贸易顺差。先前造成股价重挫的原因是市场认为中国经济成长将大幅下滑,但一些分析师认为这个疑虑遭到过份夸大。

新加坡11月4日 - 亚洲股市暴跌过后,受低估值、汇率贬值和出口市场改善的吸引,全球资金开始重新回流到该市场。

* 韩国和台湾股市7月以来吸引资金流入

虽然一般仍普遍预期日本、美国及其他发达经济体的股市将有较佳表现,但愈来愈多投资人认为,随着美国经济成长复苏,亚洲一些贸易导向的开放型经济体将有发挥的空间。

“经过艰困的一年后,亚洲看起来相对较欧美便宜,”新加坡安本资产管理董事总经理Hugh Young在报告中表示。

美联储暗示缩减购债后,外国投资者6月抛售亚洲资产,并且从那之后抛售更多东南亚资产,然而在此同时,政府数据显示,外资再次投资于台湾和韩国股市。

因此,整体资产配置的主题仍旧是将资金从债市转移至股市。花旗数据显示,全球债券基金在8月7日止当周资金外流22亿美元,股票基金则有96亿美元资金流入。

2016年马来西亚和印尼企业料会倍受本币走软和大宗商品价格下滑打压。

从中不难看出,台币和韩元兑美元为什么自5月22以来只下跌不到1%。美联储5月22日表示,可能今年开始缩减货币刺激措施,最早可能下月就开始行动。

“一旦正式开始缩减购债,寻求收益的热潮平息,投资人会想要把资金放在最优质的风险资产上,而目前这就是美国股票。”

**资金恢复流入**

“目前韩元和台币看起来较为安全,”Westpac的资深外汇策略师Jonathan Cavenagh表示,并称资金正从东南亚转移到东北亚。

但在最受热捧的发达股市--日本及美国股市,股价已高,而这是投资人仍旧不愿把所有资金投入美元或日圆资产的理由之一。

韩国综合股价指数.KS11净值比为1.25倍,在主要亚洲新兴股市中最便宜。PineBridge的Jones表示,大宗商品进口价格较低,以及部份企业将因中国消费增长而获益,都对韩国有利。

台湾公布7月资本流入28亿美元,弥补了6月流出30亿美元的绝大部分。虽然外资8月卖出了部分台湾股票,但卖出规模小于7月资本流入。

“我们对中国的看法有两大重点,一是利空消息大多已经消化了,另外,估值非常诱人,我们认为未来12-18个月中国股市将上升,”花旗投资管理的Woods指出。

由于中国股市10月涨速为亚洲主要市场之最,投资者转投中国上市交易基金怀抱,这些资金在过去三周的外资流入中占了很大一部分。

Lewis称韩国股票看来比其他新兴亚洲股票便宜。汤森数据显示,韩国股票的估计市盈率为9.4倍。

道富环球投资管理驻悉尼资产配置团队的资深投资组合经理Mark Wills表示,“终止量化宽松是件大事。”

今年稍早逃离亚洲股市的投资者现在更加相信,中国经济将避免硬着陆,同时欧洲和日本央行维持宽松货币政策,支持全球经济增长回升。

泰国债券市场协会(Thai Bond Market Association)数据显示,7月初至8月16日,共计7.48亿美元资金流出债市。

“亚洲的整体变化就是轮动,”花旗投资管理(Citi Investment Management)的亚洲固定收益主管John Woods表示,“我们见到资金流动的方向,是大举流出东南亚,转而流向北亚,特别是韩国及台湾。”

“这更多是因为人们看到的负面消息减少,而不是因为人气趋于正面。但事情往往是这样开始的,”Old Mutual Global Investors旗下亚洲股票主管Josh Crabb称,“如果这股趋势得以延续,人气便会由没那么负面变得正面。但这不会是一帆风顺的。”

* 一旦美联储缩减刺激措施冲击亚洲,韩元和台币的表现可能较好

自今年5月以来,亚洲整体债券收益率.JPMACI上升100个基点,至5.3%,与长期平均水准相比,还有100-150个基点的上涨空间。花旗分析师认为,从风险回报角度来看,亚洲债券很快就会吸引目光。

坦伯顿新兴市场基金及柏瑞环球新兴市场精选股票基金等投资者,均选择性地增加亚洲持股比重。

受地缘政治风险和对大部分财团企业管理的担忧影响,韩国股票通常折价交易,但Ferres称这种做法有些过度。

所以除了一些配置考量之外,在收益率上升及美国成长转佳的环境下,很少有基金经理人想要针对放缓的亚洲经济体建立风险敞口。

纽约PineBridge新兴市场股票投资组合经理Andrew Jones说道:“近期对新兴市场和亚洲的兴趣已开始增加,可能源于中国经济数据显露出一些稳定迹象。”

韩国和台湾股市7月以来吸引资金流入,亚洲市场内部也出现自己的一套投资大挪移。全新邮件产品服务——“每日财经荟萃”,让您在每日清晨收到全球财经资讯精华和最新投资动向。请点击此处开通此服务。

最后一个风险在于,投资人是否过度乐观看待美国明年经济力道,以及亚洲出口型经济体从中受惠的程度。

不过据瑞士信贷数据,外资10月仍继续出脱印尼和菲律宾股票。而截至9月底的五个月,马来西亚股市亦是净卖出。

专门面向亚洲资产的投资者必须投资于亚洲,因此他们正在把资金投向台湾和韩国。

**亚洲的轮动**

对美国联邦储备委员会12月升息的预期,可能重燃风险资产压力,不过亚洲仰赖出口的经济体应会自美国经济走强中获益。

同期,外资卖出11亿美元马来西亚股票,卖出9.55亿美元泰国股票.SETI。

日本以外亚洲与美国股市的市盈率差距,目前达到八年来最大。

DataStream数据显示,截至9月30日,MSCI明晟亚太地区指数.MIAPJ0000PUS净值比为1.305倍,为全球金融危机以来便宜的水准。

图为韩国一家银行的职业在展示面值5000的韩元。REUTERS/Kim Kyung-Hoon

虽然从2月以来分析师纷纷调降日本以外的亚洲企业获利预测,但未来一年亚洲企业获利成长预料仍会超越美国。根据汤森I/B/E/S资料,分析师预测美国企业未来12个月平均每股盈余成长9.6%,相较之下,新兴亚洲预估成长13.5%,韩国预估成长17.5%,台湾预估成长18%。

图为新加坡中央商业区一景。REUTERS/Edgar Su/Files

部分基金经理人甚至看好韩国经济和股市前景。

最大风险来自中国,中国当局专心解决银行及就业市场问题时,是否能确保经济增速不会过度下滑,仍令人忧心。

* 台湾7月资本流入几乎弥补了6月的流出

外资在中国股市及债市的资金流动数据很少,但香港股市的恒生国企指数.HSCE自6月底以来跳涨约9.5%。

“在全球背景下,10倍以下的市盈率都算是廉价,”Ferres称。

根据汤森StarMine整理分析师对未来一年获利的预测数字,美国股市目前市盈率平均为14.7倍。日本股市市盈率为14.5倍。而新兴亚洲股市市盈率只有10倍,中国和韩国更便宜,分别只有8.5倍及8倍。

反观同期印尼卢比重挫10%,马币下跌9%,泰铢下滑7%。

Wills表示,“标准普尔500指数成分股的营收仍相当黯淡,而且他们发现提高利润率很难。”

乐白家娱乐官网 3

其他风险可能来自汇兑损失,因为美元走升,将压低新兴市场货币汇率。

浏览美国与亚洲获利成长图表,请点选:(link.reuters.com/tuc32v)

图为上海一家券商机构内,投资者在股票信息屏前查看电脑屏幕上的信息。REUTERS/Aly Song

本文由网站概况发布,转载请注明来源:韩国和台湾股市7月以来吸引资金流入,亚洲市场